周内跌超13%，市值蒸发200亿港元，多机构下调李宁目标价

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市值蒸发200亿港元

20日，跌超李宁再度大幅低开，市值盘中一度跌超7%。亿港元多截至午盘，机构李宁股价跌5%，下调周内已跌超13%，李宁市值蒸发超200亿港元。

此前公司发布2022年冬季款棉服，设计问题引发的舆论风波持续发酵。“V观财报”（微信号ID：VG-View）注意到，该款新品服装出自于李宁此前的一场“2022逐梦行机场大秀”。

在李宁近期的新品发布会走秀环节，被网友指出一款新品像侵华日军服装。有网友在李宁品牌官方微博评论称，“能不能把你那大佐装下了……”

也有网友质疑“这是你们的新设计？”“你到底还是不是国货”……

19日早间，李宁官方微博发布致歉声明称，“此次相关产品的设计及造型给大家带来了困惑和疑虑，我们表示诚挚的歉意。”

李宁方面解释称，大家讨论最多的飞行帽设计源于中国古代头盔、户外防护帽及棉帽，产品以多种颜色、款式进行呈现，兼具防风保暖等专业功能，以适应更多户外穿着场景。

“V观财报”发现，目前，上述被网友质疑的宣传图并未被李宁官方微博撤下。

中央财经大学副教授刘春生对“V观财报”指出，李宁表示了歉意，应该说给企业的经营敲响了一个警钟。最近几年，李宁打着国潮回归的旗号，成为国潮回归的潮流引领者，也成为和国际品牌在中国市场上抗衡的一个代表。李宁现在已经不只是个体育运动品牌，设计是吸引年轻消费者一个很重要的方面，更应该重视文化创意的边界。

广科院旗下广科咨询首席策略师沈萌也认为，企业需要对任何可能触发敏感性的细节提高警惕。

多机构下调目标价

19日盘后，李宁披露2022年第三季度运营情况。

公告显示，零售方面，李宁（不包括李宁YOUNG）在整个平台的零售流水按年录得10%-20%中段增长。分渠道来看，线下渠道包括（零售及批发）录得10%-20%中段增长，其中零售渠道录得20%-30%低段增长，批发渠道录得10%-20%低段增长；电子商务虚拟店铺业务录得20%-30中端增长。

据Wind数据及香港财经媒体阿思达克报道显示，李宁披露运营情况后，多家机构虽然未调整对李宁的评级，但包括、招银国际、摩根大通、瑞银、瑞信等机构纷纷下调了对公司的目标价。

值得注意的是，据阿思达克报道，法巴（法国巴黎银行）在运营情况披露前发布研报，首次覆盖体育用品股李宁，给予“减持评级”，每股合理价值44港元。该行指出，李宁较同行安踏面临更多竞争，在国潮驱动的泡沫预期下李宁估值缺乏吸引力。

招银国际则指出，虽然三季度对李宁维持此前指引，但更为谨慎。主要有两点原因，一是零售流水增长表现普通；二是考虑到库存压力，公司在四季度的折扣可能再度增加。同时，公司表达了对2025年的业绩目标的信心，但目前针对2023年的指引还在制定中，该指引可能好坏参半。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

封面、导语图来源微信公众图库

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作者 | 付健青 吴晓薇 张澍楠

编辑 | 董文博

审校 | 张义华